巴菲特（騰訊科技配圖）

騰訊科技訊（云松）北京時間3月4日消息，據國外媒體報道，美國知名科技媒體Businessinsider發表專欄文章，用巴菲特的投資經驗解密了亞馬遜股票一直表現優異的關鍵所在，那就是：以合適的價錢投資在高質量的業務上面要遠比從低價收購的業務當中挖掘贏利點好的多。

很多人都知道沃倫巴菲特（Warren Buffett）是全球最有名的價值投資人，但這一榮譽并不是像外界認為的那樣簡單，因為這里面有著更深層次的含義。

最近，在寫給股東的信中，巴菲特專門用一段話解釋了“價值投資人”的深層含義。

這是是巴菲特信中關于“價值投資人”解釋的譯文：早在50多年前，查理·芒格（Charles Thomas Munger）就曾告誡我：以比較公道的價格投資一個出色的業務要比用高價投資一個發展平穩的業務好的多。鑒于他當時的成就，這段話應該是非常具有說服力的，但是我偶爾也會用自己最常用的手段——抄底，但結果卻有好有壞。幸運的是，我的錯誤都是犯在了那些比較小的業務上面。我們大規模的收購一般都比較成功，當然也有個別案例做的非常完美。

芒格是美國非常出色的投資家，他擔任過伯克夏·哈撒韋公司的副主席，更是巴菲特在投資領域的黃金搭檔。從巴菲特給股東的信中我們不難發現，芒特希望巴菲特牢記一條投資規律：以合適的價錢投資在高質量的業務上面要遠比從低價收購的業務當中挖掘贏利點好的多。

但實際的投資是否和芒特所說的一樣呢？

非常巧合的是，華爾街著名個人理財專家杰森·茨威格（Jason Zweig）在近日在《華爾街日報》發表了長篇分析專欄文章，試圖通過學術研究來定義股市里面的高質量股票。研究的結果表明，高質量的股票的表現確實遠勝過一般股票。

研究結果不日就會由美國羅徹斯特大學的金融學教授羅伯特•諾維•馬克思（Robert Novy-Marx）發表在著名的《金融經濟學雜志》(Journal of Financial Economics)上面。羅伯特已經在該領域做了大量的研究工作。在他最近發表的論文當中，羅伯特對如何定義一個高質量股票做了詳細的解釋，還對投資者可以從中獲得的收益做了細致的說明。

茨威格還以亞馬遜公司為例，解釋高質量股票的優異表現。以過去的4個季度為例，亞馬遜在美國納斯達克代碼為AMZN的股票獲得了接近611億美元的收益，而亞馬遜公司的成本支出大約在443億美元左右，這樣算下來，亞馬遜的毛利潤就高達168億美元，而亞馬遜的總資產為326億美元。但由于亞馬遜在市場營銷和研發方面的投入了近140億美元的巨資，所以財報的凈收入是負的3900萬美元。

亞馬遜是世界上最具有爭議的股票之一，因為其市盈率一直都穩定在一個非常高的水平上。當前亞馬遜股票的交易量竟然是營收的180倍。與此同時，亞馬遜也是全球股市當中質量最高的公司之一，相對于公司的資產而言，亞馬遜的毛利潤高的驚人。也正是因為這個原因，亞馬遜的股票才能在整個股市中有如此優異的表現。