近日，兩面針(600249.SH)發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017年公司虧損1.44億。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，曾經(jīng)的“牙膏第一股”兩面針近年來(lái)業(yè)績(jī)不斷下滑，甚至只能靠出售資產(chǎn)度日。而為了求得生存和發(fā)展，兩面針也在不斷擴(kuò)張自己的業(yè)務(wù)板塊，從日化到醫(yī)藥再到房地產(chǎn)，然而急速的擴(kuò)張并沒(méi)有為兩面針的業(yè)績(jī)帶來(lái)利好，反而成為其本已不振的業(yè)績(jī)的拖累。

　　變賣(mài)資產(chǎn)“度日”

　　3月29日晚間，兩面針發(fā)布2017年業(yè)績(jī)報(bào)告。公告顯示，2017年兩面針實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.72億，同比下滑5.74%;凈虧損1.44億，去年同期凈利潤(rùn)為0.26億，業(yè)績(jī)大幅下滑。

　　兩面針表示，業(yè)績(jī)虧損的主要原因是日化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司家用牙膏等產(chǎn)品市場(chǎng)占有率偏低，銷(xiāo)售費(fèi)用率較高，加上原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致產(chǎn)品成本上升，因而主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然虧損。另外，兩面針紙漿、生活用紙產(chǎn)品價(jià)格有所上漲，產(chǎn)品毛利較上年同期雖有所提高，但毛利依然較低，且規(guī)模較小。

　　藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者就業(yè)績(jī)相關(guān)問(wèn)題致電兩面針董秘并發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿并未收到任何回復(fù)。

　　據(jù)了解，昔日的兩面針在日化行業(yè)中表現(xiàn)十分亮眼。公開(kāi)資料顯示，1978年，兩面針前身柳州市牙膏廠成立。1983年，“兩面針中藥牙膏”展露頭角，這也是中國(guó)第一款中草藥牙膏。2000年至2002年，兩面針牙膏的市場(chǎng)占有率分別為11.16%、14.22%、16.30%。僅在2001年，兩面針就賣(mài)出2.58億支牙膏。2004年，兩面針在上海證券交易所掛牌上市，成為行業(yè)內(nèi)首家上市企業(yè)，也被稱(chēng)作“牙膏第一股”。

　　然而，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，昔日的國(guó)貨牙膏大王早已跌下神壇。據(jù)兩面針發(fā)布的歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2014年到2017年，兩面針扣非凈虧損分別為1.77億、1.69億、1.09億、1.53億，4年扣非凈虧損共達(dá)6.08億。

　　常年扣非虧損的兩面針一直靠出售資產(chǎn)維持業(yè)績(jī)。2014年，兩面針營(yíng)業(yè)收入13.53億，凈虧損1.73億。2016年該公司實(shí)現(xiàn)扭虧，營(yíng)業(yè)收入15.61億，凈利潤(rùn)為0.26億。但是本次兩面針盈利靠的卻不是牙膏業(yè)務(wù)，而是出售資產(chǎn)及投資項(xiàng)目分紅。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)兩面針出售中信證券股票1162萬(wàn)股，實(shí)現(xiàn)投資收益約1.6億元;出售長(zhǎng)風(fēng)路2號(hào)危舊改土地及地面附屬物，獲得處置收益1239.1萬(wàn)元，獲得深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司分紅1597.41萬(wàn)元。

　　藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，從2010年開(kāi)始至今，兩面針已經(jīng)六度拋售所持中信證券股票獲利。2017年兩面針再次陷入虧損，凈虧損1.44億。值得注意的是，2017年11月，兩面針曾通過(guò)公開(kāi)掛牌交易方式將所持鹽城捷康三氯蔗糖制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“捷康公司”) 35%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給飛尚實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，并于2017年12月8日辦理完畢股權(quán)工商過(guò)戶(hù)手續(xù)，不再持有捷康公司股權(quán)。

　　賽恩資本創(chuàng)始合伙人、聚美麗首席內(nèi)容官夏天在接受藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，包括索芙特、兩面針在內(nèi)的老牌日化企業(yè)，最初因?yàn)槭袌?chǎng)紅利進(jìn)入資本市場(chǎng)，集中上市。這些企業(yè)最初確實(shí)產(chǎn)生了一定的影響力，但是上市之后顯得“不務(wù)正業(yè)”，品牌投入不足。目前兩面針在日化行業(yè)中關(guān)注度已經(jīng)逐步下滑，不被市場(chǎng)關(guān)注。

　　盲目擴(kuò)張之觴

　　藍(lán)鯨產(chǎn)經(jīng)記者梳理兩面針財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司近年來(lái)跨界頻繁，業(yè)務(wù)版塊不斷擴(kuò)張。2004年—2006年，兩面針主營(yíng)業(yè)務(wù)包括日化、醫(yī)藥。2007年，增加了生產(chǎn)銷(xiāo)售三氯蔗糖;房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)。2008年，該公司將生產(chǎn)和銷(xiāo)售賓館酒店一次性用品納入主營(yíng)業(yè)務(wù)中。

　　2009年至今，除上述業(yè)務(wù)外，兩面針又拓展了紙業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)。目前兩面針將現(xiàn)有業(yè)務(wù)分為日化、紙業(yè)、醫(yī)藥、精細(xì)化工及房地產(chǎn)五個(gè)板塊，致力于發(fā)展“大消費(fèi)、大健康”產(chǎn)業(yè)。 然而，記者在其2017年財(cái)報(bào)中發(fā)現(xiàn)，兩面針主要業(yè)務(wù)板塊中，商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)及物業(yè)管理、紙漿紙品、藥品、衛(wèi)生巾等家庭衛(wèi)生用品營(yíng)業(yè)收入均出現(xiàn)不同程度的下滑，成為拖累兩面針業(yè)績(jī)的“包袱”。

　　此外，在兩面針控股參股的7家公司中，只有廣西億康藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“億康公司”)與兩面針(江蘇)實(shí)業(yè)有限公司實(shí)現(xiàn)盈利，其余公司都處于虧損狀態(tài)。再加上2017年原材料價(jià)格上漲致?tīng)I(yíng)業(yè)成本上升等原因，億康公司凈利潤(rùn)也減少了34.35%。

　　除業(yè)績(jī)下滑之外，兩面針還面臨債務(wù)問(wèn)題。2017年10月10日晚間，兩面針發(fā)布公告稱(chēng)，去年10月份公司向柳州東通投資發(fā)展有限公司借款3億元，于當(dāng)年12月份歸還一半，尚有借款余額1.5億元于2017年10月10日到期。公司正與東通公司協(xié)商續(xù)借該款項(xiàng)一年。目前公司就該續(xù)借事項(xiàng)與東通公司正在積極溝通中，尚未簽訂續(xù)借合同，最終能否續(xù)借，以及續(xù)借的金額、期限、利率尚不能確定。

　　為拯救業(yè)績(jī)，兩面針也在嘗試不同的方式擴(kuò)充渠道。國(guó)家食藥監(jiān)局官方網(wǎng)站消息顯示，2018年1月，廣西壯族自治區(qū)商務(wù)廳召開(kāi)會(huì)議，在直銷(xiāo)行業(yè)管理方面，會(huì)議提出“指導(dǎo)兩面針、泰汭生物科技等公司開(kāi)展直銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)許可申報(bào)”，這也為兩面針涉足直銷(xiāo)的信號(hào)。

　　夏天表示，兩面針沒(méi)有把精力放在主業(yè)中，而是看中了直銷(xiāo)市場(chǎng)的紅利，想通過(guò)這種方式改變業(yè)績(jī)頹勢(shì)，這種做法其實(shí)是本末倒置，“自上市之后，兩面針開(kāi)始做跨行業(yè)的投資，導(dǎo)致日化產(chǎn)業(yè)逐漸衰退，而如今也很難再沉下心思做品牌建設(shè)與市場(chǎng)拓展，只能通過(guò)一些資本手段穩(wěn)定股價(jià)。”