9月28日國(guó)美股東大會(huì)有八項(xiàng)決議需要股東投票決定，前三項(xiàng)是重選竺稼、Ian Andrew Reynolds、王勵(lì)弘三名貝恩人員為非執(zhí)行董事；四至八項(xiàng)為黃光裕的五項(xiàng)提議：即時(shí)撤銷配發(fā)，發(fā)行及買賣本公司股份的一般授權(quán)，即時(shí)撤銷陳曉、孫一丁的董事職務(wù)，及委任鄒曉春和黃燕虹為執(zhí)行董事。
昨日，持有國(guó)美830萬股的投資機(jī)構(gòu)F&C提前表態(tài)，即對(duì)一、二、三項(xiàng)投贊成票，對(duì)四至八項(xiàng)投反對(duì)票。此前，貝恩已對(duì)股東大會(huì)的投票做了表態(tài)，投票意向與F&C相同。
從目前已表明意向的投票看，陳曉陣營(yíng)的支持率高于黃光裕，不過，黃光裕一方提出的“取消董事局增發(fā)權(quán)”的動(dòng)議得到的支持率較高。眾所周知，投資機(jī)構(gòu)是陳曉與黃光裕爭(zhēng)取的主要對(duì)象，其投票將決定雙方在對(duì)決中的勝負(fù)。
黃光裕與陳曉之間的對(duì)決將在7天后拉開，無論哪一方獲勝，這一時(shí)刻都將載入中國(guó)企業(yè)的發(fā)展史冊(cè)。國(guó)美，這家中國(guó)家電零售企業(yè)，都會(huì)如其當(dāng)初以破竹之勢(shì)橫掃中國(guó)市場(chǎng)一樣，給日益國(guó)際化的中國(guó)企業(yè)上一堂生動(dòng)的必修課。管理團(tuán)隊(duì)職業(yè)化與家族企業(yè)的恩怨情仇，也將用“中國(guó)式”的思維來化解。
明日起，國(guó)美電器將暫停辦理股份過戶登記。陳曉為代表的董事會(huì)一方此前握有的一張王牌——增發(fā)新股將派不上用場(chǎng)，黃氏家族在9月28日股東大會(huì)前股份被稀釋的可能性也將不再存在。現(xiàn)在無法預(yù)計(jì)股東大會(huì)上水與火的攻勢(shì)，但我們不妨猜想雙方大戰(zhàn)這顆石子落下后，給原本平靜發(fā)展的國(guó)美以及中國(guó)企業(yè)界留下的漣漪。
陳曉 勝
職業(yè)經(jīng)理人制度的進(jìn)與退
黃光裕2008年底被捕后，陳曉臨危受命，帶領(lǐng)國(guó)美走過了那段資金捉襟見肘、供應(yīng)商現(xiàn)款供貨、投資機(jī)構(gòu)避談合作的困境，用陳曉和現(xiàn)任國(guó)美高管的話講，那是一段不堪回首的日子。
職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)并肩作戰(zhàn)，讓國(guó)美這家公司沒有因?yàn)閯?chuàng)始人鋃鐺入獄而一蹶不振。從國(guó)美2009年以來的發(fā)展尤其是今年上半年的業(yè)績(jī)可以看出，雖然總量已落后于對(duì)手蘇寧，但其發(fā)展增速并不弱于對(duì)手。陳曉為代表的經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)，用業(yè)績(jī)單贏得了外界以及投資者的認(rèn)可。這一度讓外界看到了國(guó)美這家上市公司正在蛻化掉其濃重的家族色彩。
陳曉為代表的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)在股東大會(huì)獲得支持并連任董事，將有利于保證國(guó)美持續(xù)現(xiàn)有發(fā)展策略，從而帶動(dòng)國(guó)美股價(jià)回升。對(duì)于機(jī)構(gòu)股東來講，可以幫助其實(shí)現(xiàn)利益最大化，這也是其可能投票支持陳曉陣營(yíng)的直接原因。
職業(yè)經(jīng)理研究中心認(rèn)為，改革開放30年來，經(jīng)理人階層已從上世紀(jì)80年代的政治型、90年代的老板型，迅速提升到目前的全面職業(yè)化發(fā)展?fàn)顟B(tài)。國(guó)有資本與民營(yíng)資本都應(yīng)全面認(rèn)同職業(yè)經(jīng)理人走向成熟化的現(xiàn)實(shí)，改變政治化與隨意化管理企業(yè)的習(xí)慣，為職業(yè)經(jīng)理人發(fā)揮管理能量創(chuàng)造條件。
在職業(yè)經(jīng)理研究中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師倪月英看來，國(guó)美之爭(zhēng)是中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人地位、作用以及合法權(quán)益的標(biāo)志性事件。今后十年是中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人地位作用發(fā)生變更并主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向的關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)美事件的結(jié)果將影響我國(guó)管理職業(yè)化的走向。
不過，如果這支經(jīng)理人隊(duì)伍戰(zhàn)勝大股東，未來主導(dǎo)國(guó)美的發(fā)展，這將給中國(guó)眾多謀求“外力”的家族企業(yè)一個(gè)現(xiàn)實(shí)教訓(xùn)：警惕經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)的篡權(quán)，否則創(chuàng)始人有可能步黃氏家族后塵，成為單純投資人。
被稱為目前最職業(yè)的經(jīng)理人唐駿，曾對(duì)職業(yè)經(jīng)理人有如下描述：職業(yè)經(jīng)理人要認(rèn)清自己在公司里永遠(yuǎn)只能是老二，而董事長(zhǎng)當(dāng)然是你要磨合的人。我是輔佐你(指董事長(zhǎng))的，不是跟你分江山的，這就是我的簡(jiǎn)單理論。很多職業(yè)經(jīng)理人在民營(yíng)企業(yè)失敗，就是因?yàn)樘^看重權(quán)力，要想獲得成功，職業(yè)經(jīng)理人就應(yīng)該看淡權(quán)力，甚至放棄權(quán)力。可見，陳曉陣營(yíng)獲勝，未必是職業(yè)經(jīng)理人制度的進(jìn)步。
陳曉為代表的職業(yè)經(jīng)理人獲勝后，國(guó)美能否保持完整并繼續(xù)讓投資人獲益，也是一個(gè)大大的問號(hào)。正如黃光裕在此前給董事會(huì)的函件中提及的，如果其在股東大會(huì)上的動(dòng)議不被通過，其將把非上市門店從上市公司中分離，曾經(jīng)靠規(guī)模化打造的國(guó)美家電零售版圖，將分而治之，國(guó)美將失去國(guó)內(nèi)家電零售老大的交椅。黃光裕之妻杜鵑被執(zhí)行緩刑并當(dāng)庭釋放，給了黃氏家族極大的鼓舞。可以相信，一旦國(guó)美“分家”，由杜鵑坐鎮(zhèn)的“新”國(guó)美將給上市公司造成極大壓力。畢竟，杜鵑是黃光裕最直接的代言人，并曾擔(dān)任國(guó)美前董事，她對(duì)國(guó)美舊部將具有較強(qiáng)的號(hào)召力。
還有一個(gè)無法回避的問題是，面對(duì)掌握國(guó)美商標(biāo)權(quán)并身為第一大股東的黃氏家族，國(guó)美可能永無寧日，陷入內(nèi)耗的泥沼。以趨利為目的的投資機(jī)構(gòu)，恐怕在國(guó)美身上很難拿到3倍的投資回報(bào)。
黃光裕 勝
“大國(guó)美”能否兌現(xiàn)是未知數(shù)
在中國(guó)人的傳統(tǒng)道德觀念下，黃光裕家族在股東大會(huì)上獲勝的把握最大，因?yàn)辄S光裕畢竟是創(chuàng)始人。陳曉這個(gè)職業(yè)經(jīng)理人終究是胳膊扭不過大腿。
談到國(guó)美，就無法與黃光裕分開。黃光裕依靠多年打拼和他強(qiáng)勢(shì)創(chuàng)造的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)和低價(jià)模式，讓百思買等覬覦中國(guó)市場(chǎng)的外資家電零售很難順利敲開中國(guó)家電連鎖的大門。
但是，“成也蕭何，敗也蕭何”。黃光裕并永樂、奪大中、購三聯(lián)，馳騁中國(guó)家電市場(chǎng)，卻因?yàn)榭缭搅速Y本市場(chǎng)和公司經(jīng)營(yíng)的規(guī)則，被判處有期徒刑14年，罰沒8億元。
不過，中國(guó)司法界對(duì)這個(gè)中國(guó)曾經(jīng)的首富、曾創(chuàng)造了家電零售一個(gè)時(shí)代的人物給予了充分的權(quán)利。黃光裕仍擁有國(guó)美的股權(quán)，他在獄中仍能了解公司的基本情況并簽署公司文件。這使得黃光裕有了捍衛(wèi)家族財(cái)產(chǎn)和利益的權(quán)利，并因陳曉違背自己意愿，而動(dòng)用大股東權(quán)利要求罷免陳曉——這個(gè)他自己親手推上董事局主席的人物。
黃氏家族贏得股東支持，真的會(huì)上演一部中國(guó)版的“王者歸來”嗎？
有接近國(guó)美高層的人士向記者坦言，如果黃光裕在股東大會(huì)上獲勝，離開國(guó)美的不僅僅是陳曉，整個(gè)國(guó)美管理層可能都會(huì)離開。盡管黃光裕在此前的公開信中承諾會(huì)保持管理層的穩(wěn)定，但按照黃氏家族成員的“霸道”個(gè)性，清洗陳曉時(shí)代的管理層是早晚的事情。
目前黃光裕爭(zhēng)取股東投票的最大利器是非上市門店。其曾允諾，如果其動(dòng)議在股東大會(huì)上獲得通過，將積極推動(dòng)400多家非上市門店注入到國(guó)美上市公司，這樣，國(guó)美上市公司的1125家門店數(shù)量和業(yè)績(jī)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧。但是，一位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，將非上市門店注入國(guó)美，存在政策門檻。眾所周知，國(guó)美是一家在境外上市的民營(yíng)企業(yè)，如果將目前黃光裕家族私人持有的資產(chǎn)注入到國(guó)外上市公司，需要商務(wù)部審批。國(guó)美副總裁孫一丁此前在接受記者采訪時(shí)曾表示，國(guó)美集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——大中電器就因?yàn)樯虅?wù)部遲遲不審批，至今仍未歸入上市公司。
因此，黃光裕的這一紙承諾是否能夠兌現(xiàn)，還是個(gè)未知數(shù)。不過，可以預(yù)想的是，這家曾試圖走職業(yè)經(jīng)理人之路的民營(yíng)企業(yè)在奪回大權(quán)后，可能會(huì)考慮如何制衡職業(yè)經(jīng)理人的權(quán)力。
黃陳 和
家族企業(yè)資本化運(yùn)作的范本
國(guó)美斗爭(zhēng)以和局收?qǐng)觯@可能是對(duì)各方傷害最小的結(jié)果。
這種和局并非只是外界一廂情愿的。有消息稱，貝恩在私下與黃光裕家族會(huì)面，力爭(zhēng)和解。從貝恩和黃光裕家族雙方的表態(tài)，也不難發(fā)現(xiàn)和解跡象。
貝恩日前對(duì)外表態(tài)，將在9月28日股東大會(huì)上支持陳曉為代表的管理層。不過，貝恩也同時(shí)表態(tài)支持取消董事局的增發(fā)權(quán)，而這一點(diǎn)正是黃光裕家族在股東大會(huì)上力爭(zhēng)達(dá)到的結(jié)果之一。
事實(shí)上，黃光裕家族也釋放出和解信號(hào)。最近浮出水面的黃氏家族新代理人鄒曉春日前向媒體表示，貝恩債轉(zhuǎn)股后，已經(jīng)由財(cái)務(wù)投資者轉(zhuǎn)為國(guó)美股東。黃光裕家族與貝恩作為國(guó)美的兩大股東，從長(zhǎng)期來看，利益是一致的。鄒曉春明確表態(tài)，“我們?cè)敢飧械耐顿Y者合作，跟所有的股東合作”。
如果身為股東的貝恩能夠與黃光裕家族和解，無論陳曉是否會(huì)出局，國(guó)美可能不會(huì)像業(yè)界擔(dān)心的那樣——國(guó)美被貝恩這家國(guó)外投資機(jī)構(gòu)把控。黃光裕之妻杜鵑在投資機(jī)構(gòu)中的影響力，或許對(duì)推動(dòng)黃氏家族與貝恩的和解起到?jīng)Q定作用。
據(jù)了解，杜鵑能說一口流利的英語，精通財(cái)務(wù)。國(guó)美上市之初，杜鵑曾一手主導(dǎo)引入大摩、華平等外資機(jī)構(gòu)。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)的逐利性，杜鵑可能比其他黃氏家族成員看得更透，也更會(huì)利用黃氏家族手中的砝碼與其談判。
在中國(guó)一些企業(yè)尤其是電子商務(wù)企業(yè)爭(zhēng)相融資的現(xiàn)實(shí)情況下，國(guó)美如果能夠處理好國(guó)外資本在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的利與弊，其將與時(shí)俱進(jìn)地給發(fā)展中的中國(guó)企業(yè)提供資本處理方面的真實(shí)案例。這一點(diǎn)將超過國(guó)美斗爭(zhēng)本身。
第三方 進(jìn)
防外資把控流通渠道
在國(guó)美斗爭(zhēng)的緊要關(guān)頭，杜鵑能在二審中當(dāng)庭釋放，讓外界嗅到了黃氏家族得到政府間接支持的跡象。因此，當(dāng)黃光裕家族、陳曉以及貝恩對(duì)決時(shí)，這股若隱若現(xiàn)的政策力量可能再次發(fā)揮作用，充當(dāng)?shù)谌哒{(diào)停斗爭(zhēng)雙方，防止國(guó)美被陳曉和貝恩聯(lián)手掌控。
其實(shí)，第三方介入國(guó)美爭(zhēng)斗進(jìn)行調(diào)停，不僅可以保全國(guó)美這家零售企業(yè)，還可以避免國(guó)外資本在國(guó)內(nèi)家電零售市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，并進(jìn)而通過流通渠道對(duì)家電上游生產(chǎn)環(huán)節(jié)造成沖擊。
將國(guó)美事件上升到零售安全，并不為過。
蘇寧董事長(zhǎng)張近東此前曾多次呼吁中國(guó)零售的安全性問題。其指出，2009年沃爾瑪、家樂福在中國(guó)增幅高于國(guó)內(nèi)同行近一倍，對(duì)本土商業(yè)流通企業(yè)構(gòu)成了嚴(yán)重的威脅，使大批的零售商關(guān)門停業(yè)。
據(jù)了解，外資零售資金雄厚，一些地方政府為加速當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，往往更青睞引入外資零售，并在租金、稅收等方面給予外資零售超國(guó)民待遇，國(guó)內(nèi)流通渠道呈現(xiàn)出“外強(qiáng)內(nèi)弱”的困境。
最近世界著名的咨詢公司麥肯錫評(píng)論中國(guó)的零售市場(chǎng)是：中外史無前例的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，零售業(yè)在中國(guó)的發(fā)展面臨著其他任何一個(gè)國(guó)家都從未遭遇過的特殊挑戰(zhàn)。從來沒有哪一個(gè)國(guó)家集聚了世界上所有知名的、在運(yùn)營(yíng)上素質(zhì)上最強(qiáng)的零售商。
因此，在“中國(guó)制造”逐漸向“中國(guó)創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型的大背景下，國(guó)美的控制權(quán)之爭(zhēng)實(shí)際涉及到中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)的安全。